汽车行业11月月度投资策略暨三季报总结:需求持

汽车 2019-01-11 10:16:46

  基本面下行;2)2018年前三季度汽车行业(所有样本公司)营收为1.88万亿,同比增长6.82%,增速较去年同期下降10.34pct。净利润934.52亿,同比增长1.94%,增速下降6.62pct。前三季度汽车行业毛分别为15.14%和5.18%,同比分别下降0.14pct和0.25pct。前三季度行业ROE为8.38%,较去年同期下降0.53pct ,行业财务指标普遍下行。

  10月汽车产销同比增速明显下降,2018年10月汽车产销量分别达到233.4万辆和238万辆,同比下降10.1%和11.7%;10月乘用车销量204.68万辆,同比下降12.99%,轿车、SUV,乘用车销量均同比下滑;10月商用车产销增速下滑;新能源汽车销量同比增长51.01%,其中纯电动汽车与插电式混合动力汽车销量分别为11.12万辆和2.66万辆,同比增长44.7%和84.64%,走势强劲。

  原材料指标:据WIND大商品价格指数,2018年10月原材料价格小幅降低,橡胶类10月末为45.38,较9月末48.04有小幅下跌;钢铁类10月末指数为127.97,相较9月末128.36轻微下降;浮法平板玻璃10月末市场价格为11610.10,相较9月末1629.3小幅下降。铝锭A00 10月末市场价格14168.00,相较9月末14547.3有小幅下降;锌锭0#10月末市场价格为23164.70,较9月末价格21787小幅上涨。总体看10月原材料价格普遍小幅下降,橡胶、钢铁、玻璃、铝锭呈下降趋势,锌锭呈上升趋势。

  汇率指标:2018年上半年人民币兑美元先升后贬(6.5到6.27到6.62),三季度人民币持续贬值(6.62到6.88),10月人民币兑美元继续呈贬值趋势(6.88到6.97);欧元兑人民币在2018年至今延续区间内小幅震荡的趋势,10月呈现小幅下降趋势。

  我们认为中国汽车行业目前处于成长期向成熟期迈进的阶段,产能开始过剩,行业分化加大,加之需求下滑,今年二季度以来,国内乘用车市增速下行(三季度起呈现负增长),,现阶段汽车行业的逻辑主线)产品升级(ASP提升);2)存量市场;3)集中度提升下龙头优势;基于这主线下的公司能突破行业周期保持强劲增长,具备强抗风险能力。我们持续看好汽车行业投资机会,推荐整车龙头上汽集团、优质零部件星宇股份、宁波高发、华域汽车和东睦股份,关注福耀玻璃。

  特别提示:根据《证券公司信息隔离墙制度》(中证协发[2010]203号)第五条的,我公司特披露:截至2016年07月19日(限售解禁日的前一天),我公司直投子公司国信弘盛投资有限公司以自有资金投资持有“宁波高发”(603788)173.04万股。自2016年07月20日起已进入限售解禁期。

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